亲爱的读者,

一年前，投资者还在坐等经济衰退将西方世界包围在其邪恶的怀抱中。人们的猜测主要集中在它是温和的还是强烈的。图表上的数据显示，这几乎是肯定的。但经济衰退从未到来。当然，经济增长放缓，利率收紧，但还不足以抑制经济增长，以至于股市在压力下萎靡不振。

在全球股市表现良好的同时，国内股市投资者也获得了不错的回报，大、中、小盘股都获得了丰厚的回报。后两个类别的回报率远高于第一个类别。甚至黄金也带来了正回报。2023年的利率收紧意味着长期投资受到影响，但短期投资收益更高。一些灵巧的投资组合管理也应该确保固定收益投资者获得良好回报。健康的实际用户需求甚至支撑了部分(如果不是全部的话)市场的房地产价格。在今年，意外发现很容易被误认为是投资智慧。

虽然享受一年的好回报是可以的，但现在也是重新审视你的假设、目标和投资组合配置的好时机。如果你在年初合理地偏向中小市值股票，那么这些权重现在已经大幅上升。如果你故意选择坚持下去，理解随之而来的风险和机遇，那就好了。但如果你认为，如果市场进入调整阶段，或者更糟的是下跌，投资组合的权重可能会给你带来痛苦，那么是时候重新配置了。这个练习是独立于市场变化的，具体到你自己的情况。

2024年我们可以期待发生什么?一年前金融预言家的经历让人对形成任何坚定的观点保持警惕。一旦你的投资组合能够承受股市的波动，正确的做法就是灵活应对可能发生的事情。

2024年的主要事件是主要经济体的央行退出紧缩的货币政策，导致利率下降。由此产生的低资本成本预计将为更高的经济增长创造成熟的条件。其结果是提振股市。这种情况已经反映在价格中了吗?它会像预期的那样发展吗?如果预测衰退的人意外出错，那些预测2024年经济会好起来的人会面临类似的命运吗?

可以肯定的是，股票投资者现在的预期肯定比一年前高得多。他们把所有的主要事件都塞进自己的思维框架或电子表格中，大部分都必须实现目标。对国内投资者而言，除了全球事件和资金流动，这些因素还包括企业盈利增长轨迹、为未来增长奠定基础的资本支出、利率下降、选举和财政管理。这在很大程度上取决于企业盈利增长是否出人意料，因为即使估值持平或略有下降，盈利增长也能带来资本增值。

在我的同事Vatsala Kamat的采访中，资深基金经理S Krishnakumar对股票和固定收益投资者的前景进行了全面而深入的分析。S Krishnakumar是Sundaram共同基金的前首席信息官。令人高兴的部分是:“印度值得拥有较高的估值，而重新调整平均估值的时间调整是可以预期的。Nifty 50一年期和两年远期滚动收益估计约为1112印度卢比和1282印度卢比，相应的市盈率(PER)分别为19.2倍和16.6倍。相比之下，年代际平均PER约为一年的18.5倍。展望未来，鉴于上述积极因素，预计印度市场的交易价格将高于平均水平，这并不奇怪。”

从他的采访中得出的一个关键结论是，今年可能是那些押注正确的选股人士的一年，他们不一定会盲目追随指数。这使得投资变得更加困难，但不用担心，我们独立的内部研究团队将在您身边，带着他们的投资选择。

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Ravi AnanthanarayananMoneycontrol Pro