经过两年的罚款、威胁和诉讼，加里·詹斯勒(Gary Gensler)让加密货币步履蹒跚。但最近的两起法律挫折让这位华尔街的头号警察处于守势。

周二，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)遭遇了最惨痛的失败，一家上诉法院推翻了其阻止Grayscale Investments LLC提出的现货比特币交易所交易基金(etf)的决定。这一裁决为监管机构认为对散户投资者不安全的一系列产品打开了大门。

SEC仍有可能对这一裁决提起上诉。该机构在一份声明中表示:“我们正在审查法院的裁决，以确定下一步的行动。”

该监管机构已经在与另一项下级法院关于Ripple公司XRP代币销售的裁决作斗争，这可能会削弱该机构对加密货币的一些管辖权。

与此同时，SEC仍在推进一系列引人注目的执法行动，包括针对Coinbase Global Inc.和Binance Holdings Ltd.的行动。然而，最近的损失代表了一个戏剧性的转变，加密货币的倡导者正在发起攻击。

“这些裁决表明，法院不会盲目接受SEC关于证券法适用于加密货币的结论，”SEC专员Hester Peirce的前律师Coy Garrison说，他是该小组中对加密货币最友好的成员。“拥有最终决定权的是法院，而不是SEC，”现在就职于斯特普托&约翰逊律师事务所的加里森说。

美国证券交易委员会表示，它正在审查法院对Grayscale的裁决。该机构的律师有45天的时间要求华盛顿特区巡回上诉法院的全体法官重新考虑周二由三名法官组成的合议庭的裁决。它还可以请求美国最高法院受理此案。

无论如何，该机构都必须以一种前所未有的方式为自己的决定辩护。

在法院周二的裁决中，法官Neomi Rao表示，“拒绝Grayscale的提议是武断和反复无常的，因为委员会未能解释其对类似产品的不同处理方式。”

美国证券交易委员会的理由

在Gensler的领导下，美国证券交易委员会声称许多加密产品应该在该机构注册。周一，监管机构解决了第一起关于不可替代代币的案件。

这位美国证交会主席一直认为，有必要采取这种立场，以保护投资者免受欺诈行为泛滥的影响。

包括代表加密客户的律师在内的批评人士认为，SEC在Gensler的领导下越权了。已经有一些人认为，周二对Grayscale的裁决支持了这一观点。

Winston & Strawn律师事务所合伙人丹尼尔?特拉梅尔?斯塔比尔(Daniel Tramel Stabile)表示:“这向数字资产行业的人发出了一个信息，即对于那些有兴趣和资源挑战SEC的人来说，挑战成功的机会是存在的。”“这代表着对证交会的又一次检查，它向我们发出了一个信号，即证交会在该领域的权威并非不受约束。”

(杨跃奇协助。)

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