剧情简介

Motilal Oswal AMC被动基金研究主管

Kaswa's在资本市场拥有15年的总体经验，涵盖证券交易所，…展示更多

在我们之前的博客中，我们揭示了在多个资产类别中进行多样化投资的多重好处。

然而，当投资者接受以减轻波动性为主要目标的多资产策略时，他们不可避免地会遇到一个反复出现的挑战——波动性会随着不同资产类别的变化而变化。

这种波动可能导致投资者最初设定的目标风险偏离。

在这篇博客中，我们将深入探讨多资产投资的优势，更重要的是，探讨投资者面临的一个长期障碍的解决方案，即，资产敞口水平的随意变化可能会破坏预期的风险状况。

我们将揭示结构化的资产配置方法如何为投资者提供他们所寻求的一致性，确保他们的投资旅程与他们的目标保持一致。

一个新的季节怎么可能呢投资者能从投资多种资产类别中获益吗?

对于新手和经验丰富的投资者来说，在多个资产类别中分散投资是一个明智的选择;对于可能刚刚开始投资旅程的新投资者来说，投资于多资产策略可以提供稳定性，因为他们的投资分散在不同的资产类别中。这种分散投资不仅降低了风险，而且提供了良好的投资者体验。

另一方面，经历过市场风暴的经验丰富的投资者也认识到分散投资的巨大价值。

它使他们能够将投资组合分散到不同的资产类别中，降低风险并增强他们自信地驾驭不断变化的投资环境的能力。

多资产策略中基金经理自由裁量权的陷阱

现在，考虑一个新投资者的情况，他对100%的股票投资持谨慎态度。他们选择多资产共同基金开始他们的投资之旅。

然而，在整个过程中，基金经理会根据自己的判断或特定模型，改变对国内股票和其他资产类别的敞口。

这种配置的不断变化会改变投资者投资组合的风险状况。

下面的例子，如表1所示，展示了5只基金及其在过去5年对国内各种资产类别的平均敞口。

如图1所示，多年来，国内股票的平均敞口发生了显著变化，从2013年9月的45%上升到2023年7月的65%。这一配置上的重大变化反映了基金经理的自由裁量权，以及它如何影响基金的风险状况。

此外，一个引人注目的观察是，在大多数多资产策略中，对国际股票的敞口有限。这凸显了全球市场中可能被忽视的潜在多样化机会。

通过在全球市场进行多元化投资，投资者不仅拓宽了视野，而且还加强了他们的投资组合，使其免受区域经济波动和不确定性的影响，最终提高了他们获得长期财务成功的潜力。

解决方案:Rule-based资产配置

基于规则的资产配置策略提供了一条明确的前进道路，为投资者提供了一定程度的可预测性和透明度，这尤其令人放心。

这些策略消除了偏见和对预测的需求，即使对经验丰富的投资者来说，预测也可能是一项挑战。相反，它们依赖于预定义的资产配置和再平衡规则，没有任何基金经理的自由裁量权偏见。

投资者的优势

这些rule-based策略提供了几个关键优势:

1. 真实标签风险敞口:投资者得到的正是他们所期望的。资产配置的意外或突然变化不会让他们措手不及。无论是激进还是保守，投资组合的风险敞口都是一致的。

2. 透明度:有了明确的预定义规则，投资者可以确切地看到他们的钱投资在哪里。没有模棱两可的余地。

3.可预测性:基于既定标准的季度审查和再平衡给投资者一种可预测性。

4. 已知风险敞口:通过遵守所选策略的规则，投资者可以自信地评估自己的风险敞口。这种清晰有助于他们做出明智的决定，并有效地管理他们的期望。

在一个市场动态不可预测、情绪偏见会影响判断的世界里，基于规则的资产配置策略提供了一种结构化、合乎逻辑、透明的投资方式。

投资者如何在各种资产类别之间实现基于规则的资产配置?

在实现rule-ba时在资产配置方面，投资者有两个主要的探索途径:

1. DIY方法:

在这种方法中，投资者可以灵活地亲自管理各种资产类别的理想资产配置。一个消息灵通的投资者或在财务顾问的指导下可以有效地执行这些策略。

然而，重要的是要注意在投资过程中可能出现的行为挑战。

投资者可能会受到诱惑，在某一特定时间点退出表现不佳的资产类别。这种冲动的决定可能与资产配置的基本原则背道而驰，可能会影响长期目标。

此外，值得注意的是，在定期再平衡期间，DIY方法可能导致漏税。

2. 通过基金结构(多资产共同基金):

随着多元化和资产配置意识的增强，越来越多的基金公司推出了多资产共同基金。

这些基金同时投资于三种或三种以上的资产类别，旨在充分利用资产配置提供的全部收益。此外，它们可以作为前面讨论的行为挑战的解决方案。

然而，投资者和顾问必须意识到，某些多资产计划有改变其风险分配的倾向，这反过来可能会改变基金的风险属性。

这些变化可能与投资者的风险状况不一致，投资者最初选择这些多资产基金是为了他们的特定风险状况。

然而，也有一些多资产计划/ fof旨在将风险敞口/配置维持在规定的范围内。这些产品帮助投资者实现预期的风险回报敞口，同时最大限度地减少意外的风险波动。

对于那些寻求更结构化和更可靠的解决方案的人来说，多资产共同基金是一个有吸引力的选择。市场上有各种各样的多资产配置基金，每种基金的风险敞口和资产类别配置都各不相同。

其中一些基金采用基于规则的资产配置，并采用预先设定的再平衡规则，以确保透明度。与DIY投资相比，这些计划更省税。

总之，DIY和多资产共同基金都有各自的优点。这种选择最终取决于个人偏好和投资者在资产配置过程中希望参与的程度。

无论选择哪条道路，基本目标都是一致的:基于规则的资产配置为实现有弹性和多样化的投资组合提供了一种结构化和透明的手段。

结论

总之，投资者可以在DIY投资和多资产共同基金之间做出选择，两者各有优点。

无论选择哪条道路，核心目标都是一致的:基于规则的资产配置方案提供了一种结构化和透明的方式，以建立一个有弹性和多样化的投资组合。

当涉及到使用多资产策略进行多样化投资时，仅仅依靠基金经理进行可自由支配的资产配置变化可能会带来风险概况和偏见的变化。

基于规则的资产配置基金没有基金经理的自由裁量权，提供透明的配置和自动再平衡，确保真实的标签风险敞口和一致的投资旅程，不受人为偏见的影响。

这些策略具有成本效益，直接，提供更顺畅的投资旅程和更好的整体体验。

来源/分析师免责声明:漂亮指数，标准普尔，ACEMF, MOAMC研究。以上图表/表格用于解释概念，仅作说明用途。

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