Motilal Oswal对Manappuram Finance的研究报告

在其分析师/投资者会议上，MGFL的高级管理团队展示了公司在非黄金业务方面的能力，包括小额信贷机构、汽车金融、家庭金融和中小微企业及相关产品。除了对黄金业务的看法/展望之外，MGFL还深入介绍了其每项非黄金业务，包括1)了解其采购、承销和收款流程，2)这些业务如何成功应对新冠疫情并恢复到新冠疫情前的业务指标，以及3)准备好在非黄金业务中展示健康的资产管理规模增长和盈利能力。

前景

MGFL的交易价格为1倍于9月25日的市盈率/账面价值，我们认为，对于一个能够提供约20%的可持续RoE的特许经营来说，估值倍数有重新评级的空间。MGFL的风险回报有利，我们维持买入评级，修正后的目标为205卢比(基于2015年9月合并BVPS的1.2倍)。

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