华盛顿——美国通货膨胀在连续12个月下降后，在7月份小幅上升。但剔除波动较大的食品和能源成本后，所谓的核心通胀率创下了近两年来的最小月度涨幅，这表明美联储(fed)的加息行动继续减缓了物价上涨。

政府周四公布的通胀数据显示，整体消费者价格较上年同期上涨3.2%。6月份的年增长率为3%，是两年多来的最低水平。最新数据仍远低于去年9.1%的峰值，但仍高于美联储2%的通胀目标。

不过，美联储、经济学家和投资者都特别关注核心通胀数据，以寻找物价压力可能走向何方的迹象。从6月到7月，由于二手车和电子产品等商品价格的下降，核心通胀率保持在0.2%的温和水平。与12个月前相比，7月份核心价格上涨4.7%，是自2021年10月以来的最小涨幅。

"核心价格正朝着正确的方向发展，" High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示。“这对(美联储)政策制定者来说将是个好消息。”

周四的物价数据将是央行决定是否继续加息的关键指标之一。为了抑制通胀，美联储自2022年3月以来已11次上调基准利率，达到22年来的最高水平。

7月份整体价格环比上涨0.2%;其中约90%反映了住房成本的上涨。除去住房，资本经济的Paul Ashworth计算出核心价格从6月到7月实际上下降了0.1%。

两年多来一直给美国人的预算造成压力的食品价格，从六月到七月只温和上涨了0.2%。鸡蛋、肉类、啤酒和奶制品的价格都有所下降，不过食品价格在过去12个月里仍上涨了4.9%。电视、音响设备和宠物食品的价格也在7月份下跌。

能源价格仅上涨0.1%。汽油价格小幅上涨被电价下跌所抵消。

二手车价格连续第二个月下跌，较6月份下降1.3%，较上年同期下降5.6%。去年，由于电脑芯片短缺导致新车生产中断，迫使更多买家进入二手车市场，这些价格飙升。芯片短缺已经缓解，新车生产已经反弹，从而减少了对二手车和卡车的需求。

从5月到7月，3个月的消费者通胀率折合成年率为1.9%，为三年来的最低水平。一些经济学家更喜欢3个月的数据，因为与逐月数据相比，3个月数据反映的通胀趋势波动性更小。

经济学家说，在美联储对抗通胀的斗争中，容易取得的进展可能已经取得。例如，汽油价格虽然可能会逐月反弹，但已经从去年6月俄罗斯入侵乌克兰后达到的每加仑5美元以上的全国平均价格峰值大幅下跌。

2021年开始的通胀激增在很大程度上是由供应链堵塞造成的:港口、工厂和货场被2020年大流行经济衰退后的爆炸性经济反弹所淹没。结果是延误、零部件短缺和价格上涨。但供应链积压在过去一年有所缓解，大幅降低了商品价格上涨的压力。6月份耐用品的价格实际上有所下降。

现在，美联储面临着一个令人生畏的问题:服务业的通胀压力——餐馆、酒店、娱乐场所等——工资占成本的很大一部分。工人短缺导致许多此类服务公司大幅加薪。

例如，上周美国劳工部(Labor Department)报告称，7月份平均时薪较上年同期增长4.4%，高于预期。为了弥补更高的劳动力成本，企业通常会提高产品价格，从而加剧通货膨胀。

另一个不利于通胀率同比持续下降的因素是，去年上半年物价飙升，下半年有所放缓。因此，7月份的任何价格上涨都会推高同比通胀率。

不过，经济学家警告称，不要过分解读一个月的数据。他们中的许多人预计通胀将继续走低。

尽管人们对劳动力成本上升的担忧由来已久，但一项受到密切关注的工资和薪水衡量指标——劳工部的就业成本指数——从4月到6月的增长速度较慢。不包括政府工作岗位，雇员工资增长1%，低于2023年前三个月1.2%的增幅。与去年同期相比，工资和薪水增长了4.6%，低于第一季度5.1%的同比增幅。

许多美国人仍然感到物价上涨带来的压力。

佛罗里达州圣露西港(Port St. Lucie)的马克·戴伊(Mark Dye)说:“有些东西你可以停止购买或放慢购买速度。”“垃圾食品的价格高得离谱。一袋薯片要5到6美元。我觉得这太荒谬了。然后我们花更多的钱买健康的东西。”

同样，密歇根州大急流城(Grand Rapids)的理查德?普里迪茨(Richard Priedits)说，他注意到自己每年去西部度假时的花费更高了。

“我们使用信用卡的次数越来越多，”他在内华达州红岩峡谷国家保护区(Red Rock Canyon National Conservation Area)停下来时说。“住酒店可能要贵100美元左右……今天早上我们把油箱加满了。大概是90美元。”

他说，密歇根州的房价也很高:“到处都很贵。”

在决定是否继续加息之前，美联储官员将有大量数据需要消化。在9月19-20日的下次会议之前，政策制定者将看到两份CPI数据，周四的报告是其中的第一份。此外，他们青睐的通胀指标——个人收入支出价格指数将于8月31日公布。8月份的就业报告将于9月1日发布。

通胀的放缓，加上就业市场的弹性，让人们对美联储可能实现艰难的“软着陆”抱有希望:即在不引发痛苦衰退的情况下，将利率提高到足以抑制通胀的程度。

BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri表示，"除非8月CPI和劳动力市场报告表现强劲，否则这一进展应会鼓励(美联储)在9月20日跳过加息，而且在我们看来，在这一特殊紧缩周期的剩余时间里也不会加息。"“这只会增加软着陆的可能性。”

许多经济学家和市场分析师认为，美联储7月份的最近一次加息将是最后一次:根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)的数据，超过90%的交易员目前预计美联储下个月不会加息。

____

美联社视频记者泰·奥尼尔在内华达州红岩峡谷国家保护区拍摄;美联社记者Josh Boak华盛顿报道;美联社驻底特律汽车记者汤姆·克里舍(Tom Krisher)对本文也有贡献。

这个故事已经被更正，从核心通货膨胀的项目列表中删除了杂货。