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市场经验丰富 Madhu克拉他说:“我仍然非常看好市场。事实上，市场可能在一年前创下新高，之后也有所下降 我们甚至还没有达到18600点，这让我非常乐观。我们必须要有建设性。我们必须是一个投资者，我们必须有3到5年的眼光。我想了很多 内河将在这里诞生。”

凯拉进一步表示:“关键在于，你必须能够识别出合适的公司，经受住波动，放眼中长期，享受狂欢。”

这是一场多么美妙的集会，但问题是，市场已经在定价2024年的复制品了吗?我们在州选举中看到的是什么，还是派对刚刚开始?

这是我们过去25年来一直梦想的时代，印度将走在前列，所有这一切似乎都在发生。一个月前，我们的市值达到了4万亿美元。所以，所有正确的氛围都在这里，现在一切似乎都在到来。现在，如果你是一名投资者，如果你有两三个月的前景，我不知道两三个月里是否会发生什么。但我认为这次州选举是对执政党更大的支持，它为2024年的选举提供了更大的确定性，考虑到选举结果，同样的政党和同样的政策将继续下去。

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考虑到通货膨胀、利率和货币都非常稳定，在任何方面都没有大的波动，政府的财政状况也非常稳定，这一切都指向比我们过去看到的更高的估值。所以，我仍然非常看好市场。事实上，市场可能在一年前创下新高，之后也进行了巩固，我们甚至没有触及18600点，这让我非常乐观。

我们必须要有建设性。我们必须是一个投资者，我们必须有3到5年的眼光。我想这里会赚很多钱。

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在这样的事件中，公允价值本身会被重新定义，然后人们就会有一种有色的愿景，不想去看市盈率，也不想去看企业的历史价值。一种FOMO的感觉出现了，为什么我没有投入更多的钱，我可以珍惜这次反弹?你想对这样的投资者说些什么?

我认为市场永远不会处于正确的位置;要么在一段时间内被严重高估，要么被低估，谁知道正确的估值是多少，因为我们唯一的估值参数是过去的估值。

所以，假设我在1998-2000年刚开始工作，如果我说25倍的市盈率对于科技公司来说是很高的，实际上我就错过了历史上最大的收益，因为25倍的市盈率在未来会变成200倍。因此，我们不知道这种情绪会给市场带来多大的估值。衡量当前估值是否昂贵的唯一标准是历史估值。我想说的另一个重要观点是，是的，市场是昂贵的，从12个月的角度来看，这是毫无疑问的，但也有投资者愿意支付——比如说，从3年或4年的角度来看，即使是外国投资者。

如果我把这一点与印度增长的确定性结合起来，那么如果我从3 - 4年的角度来看，市场看起来就不会那么泡沫或那么昂贵。我敢肯定，晚入党的人要么要冒更大的风险，要么要把钱花在更长的时间里;没有其他赚钱的方法。所以，我确信今天进来的人必须有一个更长的时间框架来获得合理的回报。

每个人都在谈论的一点是但现在的情况是，未来5到6个月将是一场激烈的反弹在大选前的几个月，我们可能会看到Nifty达到24,000-25,000。你同意吗?还是你认为这有点过于乐观了?

我不想评论某个特定级别的Nifty。我们所来自的学派，告诉我们市场的大方向。我们不知道这些数字，也不想猜测这些数字。但我可以告诉你的是，市场非常强劲。宽度非常大。即使在过去10天里我们有了大约1000点的反弹，今天市场也处于一天的高点，我可以同情那些没有参与的人。他们一定觉得被忽视了，很沮丧。

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此外，如果你没有参与正确的股票，你可能在过去的24或36个月内购买了最大和最好的蓝筹股公司 可能没有赚到钱。有那么多的蓝筹股公司 我们几乎没有了 《Ney》是在过去24-36个月内制作的。有人给了我50家公司的完整名单 我没有。 内伊正在制作中。所以，你必须正确地投资。市场的大方向是相当积极的。我不想冒险猜测任何数字。

但既然你说的是至于那些蓝筹股，这些主要来自大盘股和那些Nifty50类股票，而不是中小盘股。所以，如果你增量地放0你会把它放在大盘股还是中小盘股?

我想继续坚持我所坚持的。基本上，这是更重要的事情，我觉得大盘股将从现在开始表现良好，因为如果资金来了，即使是来自外国人，考虑到市场情绪和整体稳定，第一轮资金将会来自大盘股，我们已经看到一些过去两年没有行动的大型银行，在过去10天左右的时间里开始行动。所以，我想说的是，这与市值无关，我不投资大盘股、小盘股或中盘股;只要有机会，我们就投资，今天我们甚至可以在大型股中看到机会。

你对公营企业有何看法?今年显然是这样向他们致敬。各种各样的重大重新评级已经发生。你认为这个项目还有更多的分支吗，无论是电力、国防、铁路、保险还是LIC?

公共部门作为一个整体有很大的潜力。他们显然是这段牛市的领头羊。在过去三年里，公共部门公司总共创造了30万亿卢比或更多的财富。因此，一些行业可能会因为价格的大幅上涨或某些股票的大幅上涨而整合，但公共部门的公司仍然有很多价值，人们必须选择正确的股票才能赚钱，鉴于市场对同一届政府的延续感到肯定，那么人们可以想象未来五年将会发生什么，

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在本届政府的下一届任期内，有可能出现大规模的撤资 想想所有这些，如果你 业内人士认为，估值还没有达到任何水平 如果这些公司的股票价格过高或过于乐观，我会说股票特定型股票 这将在公共部门的公司中进行。

战术策略是不是也不去看市值，不去看市值，只看个别企业?印度一直是选股者的市场。是的，有一些主题，比如psu，在例外情况下作为一种全面的交易所有类别，但很大程度上我们是一个特定的股票市场。给那些没有的人至于从中小盘股还能反弹多少，这应该不是问题宁是这样的。

这就是我们市场的美妙之处，如果你将这个市场与其他新兴市场进行比较，你会发现我们的行业非常广泛，我们的公司也非常广泛。有很多很有趣的企业已经上市了，还有很多即将上市。IPO市场和QIP市场的活跃程度是我们最近从未见过的。

而不是说我想买或者我不想买中型股和中小板公司,我认为是很重要的说,这是我喜欢的公司,这是公司,我想买,现在很可能从中小板行业,它可能从中型股部门,它可能从largecap部门,看它的正确方法是自下而上的,做了很多工作,是确定启动子你赌,确保你所投资的业务，确保你没有为进入这样的公司支付非常昂贵的估值。

即使现在也有十几个公司可以在未来三年内赚钱，如果你对中小型公司也有这样的看法的话。

不要给出名字，但一定要强调这些是隐藏的宝石吗?

我想我们已经讨论过了。老实说，我不想重复，这就像自助餐。你想吃什么就吃什么，但不要吃得过多，这就是信息。我认为这些公司就在那里，你可以在金融部门看到，选择在那里的银行，选择基础设施，选择我们已经讨论过的公共事业单位，选择制造公司。所以这是关于挖掘的能力，这是关于在你投资的公司的顶端。但请相信我，我不得不给你一个名字，但如果我必须给你一个名字，我甚至可以说出10个名字，这些公司很可能在未来3-5年表现良好。

你知道公司的具体名称，但是但金融板块表现不佳，因为它们的表现严重不佳。你认为2024年股市会出现完全逆转，成为表现优异的股市之一吗?

我认为是这样。我认为金融类股票有很大的安全边际。我认为银行和公司都做得很好，市场也在这个特定领域巩固了，对美国利率如此之高、通货膨胀如此之高的担忧，现在似乎也在缓和。因此，银行和金融服务业的风险回报相当诱人，但你必须再次非常具体地选择股票。你不能一概而论。

当我们谈到公共部门银行时，我的很多朋友打电话给我说，公共部门银行没有赚到钱，这是政府的问题，这个问题，那个问题，但事实是，你必须有一个开放的心态，你看到在过去的两年里，公共部门银行赚了多少钱，甚至与那些声誉良好的大型私营银行相比。所以我想说，总的来说，银行在公共部门和私营部门都有机会。

大家一直在谈论的另一个主题是这是什么?消费与城市合作消费和整个高端化浪潮。您对此有何看法?您希望与哪些公司或主题合作?

我认为，从过去两三年的角度来看，这一领域的表现不佳，因为这一领域的一些公司已经变得昂贵，但从5 -10年的角度来看，这显然是一个主题。这显然是一个主题，它不是由一个部门来玩的，而是自下而上的，因为在这个主题中，你可以找到一个合理估值的公司，也可以找到一个非常昂贵的公司。将其归类为一个行业可能不是正确的做法。你必须能够找到合适的企业家、合适的业务、合适的机会和合适的风险回报。在过去的这么多年里，我们看到了太多的市场，并不是说因为漂亮指数涨了500点，时代变了，所以我们必须只买今天的股票。做研究是有时间的，你必须做好准备，我相信市场会以这样或那样的方式给你在个别公司和整个市场上的机会。如果你做好了准备，那么你就能对这种机会做出反应。

你说得对。布特建设。只是想知道在哪里在…之内你能找到机会吗?因为现在在整个大型房地产公司建筑基础设施保护伞，人们看到的是附属公司比纯粹的公司做得好得多?

我们对许多EPC公司进行了全面披露，我们对其中一些EPC公司进行了非常密切的跟踪。它们进入了水部分，进入了管道，进入了整个EPC部分。如果你看看他们在订单上的质量改善，如果你看看他们的资产负债表上的质量改善，如果你看看他们的现金流的质量改善，我认为这是非常非常重要的，在这个特定的领域，如果你看到竞争实际上已经大大减少了。许多在2003年至2010年间运营的公司要么离开了这个领域，要么倒闭了，因此竞争也减少了。我们喜欢很多这些EPC公司和业务，因为订单簿位置对我们非常有利。收入增长和利润率都在提高，我认为这些公司没有被过度持有，也不是很贵。

就像市场中被低估的部分一样，你是否也会担心某些东西看起来有泡沫你会说你知道这是什么吗?我们不要太贪心了，是时候把利润从谈判桌上拿走了?

很明显，你应该看到很多个股公司的股价都大幅上涨。在我看来，如果你认为市盈率很高，而增长、收入、ROCE和现金流无法支撑这样的市盈率，我会远离最好的公司。看看大型快速消费品公司在过去三年里都发生了什么。这些都是伟大的企业，它们创造了惊人的价值，但它们的估值曾经一度无法证明盈利增长和整体估值的合理性。这就是为什么你看到这么多的公司尽管是蓝筹股中的佼佼者，但在过去三年里表现不佳。

你说过金融可能是其中一个有价值，风险回报是有利的。什么是至于制药行业，因为它也没有取得多大进展。它已经开始显示出某种购买兴趣回归的迹象，但信心并不高。

制药行业表现不佳，如果你看一下psu和制药行业的表现，很多中型制药公司的股价下跌了30%，40%，50%，与此同时，市场却上涨了很多。在过去的两个、三个、四个季度中，他们的EBITDA利润率和资产负债表都有了相当大的改善。所以我们确实喜欢一些中型制药公司但它们就像投资组合的一部分在这个市场上有很多事情要做所以你不能把所有的钱都投入一个部门或一个行业但我喜欢我们确实拥有一些中期时间框架的制药公司。

你们已经看到市场很多年了，几十年了。你认为这是你所见过的最适合市场的吗?人们称这是印度生态的黄金时代现在的经济，是一个“金发姑娘”的情景。就你的个人经历和职业生涯而言，你是否同意现在是进入市场的最佳时机?

我同意你的看法。对于那些有信心的人来说，过去三年真的非常好，他们一直保持不变，没有试图跳投，没有试图把握每1000-2000点的上下。这是一个非常好的时代，根据我过去30年的经验，我觉得一切都很到位。

你的参与率是最高的。现在已经有1.3亿人拥有活期存款账户，广度非常好。许多好公司正在上市，印度似乎处于讨论的最前沿，甚至在全球范围内也是如此。因此，我认为我们经历了一些对投资者来说非常好的时期，我个人认为，未来五年对印度和投资者来说将是非常好的时期。

关键在于，你必须能够找到合适的公司，经受住市场波动的考验，从中长期的角度出发，享受其中。

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